始祖鸟母公司 冲刺上市交易委员会(SEC)官网显示,Amer Sports, Inc.(下称“亚玛芬体育”)已经正式递交F-1文件。按照SEC的规定,F-1文件为注册地不在美国的外国公司招股书。
亚玛芬体育在官网宣布,公司申请在纽约交易所上市,股票代码为“AS”,拟发行的股票数量和拟发行的价格范围尚未确定。作为业内头部企业,亚玛芬体育IPO承销阵容颇为豪华,将由高盛、美银、摩根大通、摩根士丹利担任联席主承销商。
亚玛芬体育创立于芬兰,是一家全球性运动户外品牌集团,旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、阿托米克、壁克峰等品牌。
2019年3月,安踏集团和方源资本、腾讯及Anamered Investments(lululemon创始人持有的投资公司)组成投资者财团,斥资46亿欧元(约合人民币360亿元)收购了亚玛芬体育(AS Holding)。这一交易也是中国体育用品行业史上最大的一笔跨国收购。
但彼时的亚玛芬体育,并未展现出强劲的盈利能力。根据安踏集团的历年财报,2019年至2021年,合营公司AS Holding依旧处于亏损状态。重金砸下,安踏集团能否力挽狂澜,市场对此不乏质疑声。
直到2022年,始祖鸟、萨洛蒙逐渐“破圈”,亚玛芬体育的盈利能力也出现反转。根据安踏集团财报,2022年,AS Holding收益增长21.8%,创该合营公司之历史新高,首次为安踏集团贡献了约2800万元的利润。
亚玛芬体育提交的F-1文件显示,2020年—2022年以及2023年的前三季度,公司分别实现营收24.46亿美元、30.67亿美元、35.49亿美元和30.53亿美元;毛利率分别为47.0%、49.1%、49.7%和52.2%;净亏损分别为2.37亿美元、1.26亿美元、2.53亿美元和1.14亿美元;调整后EBITDA分别为3.11亿美元、4.17亿美元、4.53亿美元和4.22亿美元。
渠道层面,亚玛芬体育自2019年起加大对DTC(直面消费者,包括直营店和电商)渠道的投入。2019年1月至2023年9月30日,公司直营店数量增加超330家,增长约69%。与此同时,电商渠道的收入占比也在不断提高半岛综合体育登录入口,从2020年的11.2%提高至2022年的14.5%。
在渠道改革的影响下,亚玛芬体育来自DTC渠道的收入不断提升。2020年,亚玛芬体育DTC渠道收入占比为21.7%。2022年、2023年前三季度,这一比例增长至29.5%、32.8%。
2009年,安踏集团以4.6亿元的对价拿下意大利品牌FILA在大中华地区的商标使用权和专营权,彼时的FILA在中国还处于亏损状态。十余年后,FILA实现年营收超百亿元,成为安踏集团最大的增长引擎,亦证明了安踏集团的品牌运营能力和渠道能力。
然而,近年来,在时尚运动品牌的整体弱势之下,FILA也出现了后劲不足的苗头。作为体育服饰产业的“并购王”,谁将是安踏集团的“下一个FILA”?
在业内看来,在户外运动起势之际,始祖鸟有望接过这一把“交椅”。F-1文件显示,2018年,始祖鸟在大中华区仅有1.4万名会员,而截至2023年9月30日,会员数已经增长至170万名。亚玛芬体育称,“虽然我们三个细分市场的品牌都获得了全球认可,但在有些特定市场,某些品牌表现更突出,即北美和大中华区的始祖鸟、欧洲的萨洛蒙以及北美的威尔胜。”
大中华区也是亚玛芬体育营收增长最快的市场。据F-1文件,2020年至2022年,亚玛芬体育在大中华区的收入从2.02亿美元涨至5.24亿美元,年复合增长率达60.9%。2023年前三季度,大中华区为亚玛芬贡献营收5.93亿美元,同比增长约67.6%。
对比来看,2023年前三季度,亚玛芬体育的第一大市场美国贡献营收12.26亿美元,同比增长约19.3%;第二大市场欧洲、中东及非洲贡献营收9.99亿美元,同比增长约22.6%。
亚玛芬体育表示,随着更多零售店的推出以及在电商平台的渗透率增加,其在大中华区的增长空间仍然较大。